МЭО — 4


Чтобы посмотреть презентацию с картинками, оформлением и слайдами, скачайте ее файл и откройте в PowerPoint на своем компьютере.
Текстовое содержимое слайдов презентации:

Лекция 4. Международное движение капитала. 4.1. Сущность и формы международного движения капитала.4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров4.3. Инвестиционный климат4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей * * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Что представляет собой вывоз капитала?Ключевым моментом, определяющим сущность зарубежного инвестирования является перенесение на территорию другой страны не акта реализации продукции (как в случае МТ), а процесса ее создания. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Зарубежное инвестирование многообразно различные критерии классификации:- субъект инвестирования;- объект инвестирования;- природа инвестируемых средств. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Критерий - субъект инвестирования - вывоз частного капитала;- вывоз официального (государственного) капитала.Официальный капитал - средства, перемещаемые через границу по решению правительств или межправительственных организаций. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Средства, перемещаемые по решению правительств - государственные займы, дары, гранты, помощь и т.п.Средства, перемещаемые по решению межправительственных организаций - кредиты МВФ, Всемирного Банка, расходы ООН по поддержанию мира и т.п.Источник всех этих средств - деньги налогоплательщиков  особый механизм принятия решений, особые цели. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Критерий - объект инвестирования - инвестиции в создание новых предприятий (greenfield investments / greenfields);- инвестиции в функционирующие предприятия (brownfield investments / brownfields). * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Контрольное задание:Сравните недостатки и преимущества инвестиций в создание новых предприятий и инвестиций в функционирующие предприятия (greenfields versus brownfields) * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Критерий природа инвестируемых средств  - вывоз ссудного капитала- вывоз предпринимательского капитала * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Вывоз ссудного капитала осуществляется в виде международных займов и кредитов. Предоставление займов и кредитов предусматривает соблюдение 3-х принципов: - платности;- срочности;- возвратности. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Вывоз предпринимательского капитала ( промышленного, банковского, торгового) может производиться в двух основных формах:- прямые инвестиции (ПЗИ, ПИИ – Foreing direct investment FDI);- портфельные инвестиции. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Критерий разграничения прямых и портфельных инвестиций:обеспечение контроля за деятельностью предприятия.Контрольное задание: Оцените, хорош или плох указанный критерий. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Зарубежное инвестирование как массовое макроэкономическое явление возникает на рубеже 19 - 20 вв.  С чем это связано?- необходимость вывоза капитала;- возможность вывоза капитала. * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. С микроэкономической точки зрения ключевое значение имеет проблема мотивации.Контрольное задание:Поставьте себя на место хозяйствующего субъекта - предпринимателя. Какие причины могут побудить Вас осуществить ПЗИ? * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. В общем виде причины ПЗИ сводятся к:- экономии на издержках производства (cost-driven FDI);облегчении доступа на рынок (market-driven FDI):- гарантированный доступ к природным ресурсам- различия в экологических нормах и стандартах- обхода тарифных и нетарифных барьеров- стимулирования спроса на отечественную продукцию Диалектика взаимосвязи МТ и зарубежного инвестирования * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Количественные параметры оценки зарубежного инвестирования:- объем инвестиций- отраслевая структура- географическая структура * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Объем инвестиций:- абсолютные и относительные показатели;- ежегодный приток и накопленные инвестиции;- нетто и брутто (с учетом и без учета девестиций);- одобренные и фактически осуществленные (номинальные/реальные). * 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Отраслевая структура инвестиций– доля отраслей (групп отраслей) в общем объеме осуществленных инвестиций.Географическая структура инвестиций – доля государств (групп государств) в общем объеме осуществленных инвестиций. 4.1. Сущность и формы международного движения капитала. Географическая структура инвестиций• изменяется соотношение сил между ведущими странами-экспортерами из группы стран с развитой экономикой.экспортерами капитала становится все большее количество государств, традиционно не от­носившихся к группе развитых стран. В первую очередь НИС и нефтедобывающие страныувеличение значения стран с развитой экономикой как реципиентов. Экспортеры капитала, таким образом, одновременно являются и импортерами,• появление сектора бывших социалистических стран * * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров Страна Х – с избытком капитала - с ограниченными инвестиционными возможностями (отсутствуют достаточный НТхПот и нет больших запасов природных ресурсов)Страна Y – относительный дефицит инвестиционных ресурсов (есть потенциальные инвестиционные возможности, но отсутствует необходимый для их реализации капитал) * Функционирование всемирного хозяйства при отсутствии возможностей для зарубежного инвестирования S C Dy= MPKy D A Py Dx= MPKx Px B Ko K0 Ox Oy Kx + Ky * Функционирование всемирного хозяйства применительно к условиям зарубежного инвестирования S1 S C Dy= MPKy D A D E K1 Ko Kx + Ky Py Dx = MPKx Pe B Pe * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров Эффект выпуска – воздействие, оказываемое зарубежным инвестированием на объём производства (площадь треугольника АВЕ)Эффект дохода – воздействие, оказываемое зарубежным инвестированием на доходы субъектов (предпринимателей и домохозяйств) стран – экспортёров ПЗИ и стран – импортёров ПИИ * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров “Прибыли” страны-экспортера:- дополнительная прибыль, приносимая в итоге реализации целей зарубежного инвестирования (исходная предпосылка - национальная экономика = совокупность ее хозяйствующих субъектов  их благо = благо для страны); * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров “Прибыли” страны-экспортера (продолж.):- дополнительные доходы от налогообло-жения репатриируемой прибыли;- формирование благоприятного международного имиджа страны;- в долгосрочной перспективе активизация хозяйственной деятельности;- вынос за пределы страны экологически вредных производств. * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров “Убытки” страны-экспортера(исходная предпосылка - национальная экономика  простая сумма ее хозяйствующих субъектов  их благо  благо для страны): отвлечение из страны инвестиционных ресурсов  потеря рабочих мест, снижение деловой активности;- укрепление зарубежных конкурентов;- потеря контроля за деятельностью своих хозяйствующих субъектов. * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров “Прибыли” страны-реципиента:- создание новых рабочих мест;- получение новых технологий;- рост объема и совершенствование географической и товарной структуры экспорта;- появление на рынке новых товаров;- дополнительные налоговые поступления;- косвенные выгоды. * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров “Убытки” страны-реципиента:- потеря контроля за деятельностью расположенных на своей территории предприятий (угроза национальной безопасности?);- перенос на территорию страны экологически вредных производств; - массовая репатриации прибыли зарубежным инвестором; * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров “Убытки” страны-реципиента (продолж.):- перенос устаревших технологий;- технико-экономическая и технологическая привязка к стране- экспортеру- преднамеренное снижение иностранным инвестором конкурентоспособности (банкротство) отечественного предприятия. * 4.2. Последствия вывоза капитала для стран-экспортеров и стран-импортеров Последствия зарубежного инвестирования и для стран-экспортеров, и для стран-реципиентов неоднозначны необходима продуманная селективная политика, направленная на максимизацию “плюсов” и минимизацию “минусов”. * 4.3. Инвестиционный климат = совокупность факторов, определяющих для потенциальных инвесторов возможности применения капитала в данной странеосновные составляющие инвестиционного климата:политический и законодательный климат;экономический климат;социально-культурный климат * 4.3. Инвестиционный климат Политический климатполитическая стабильностьпредсказуемость политики национального правительства;риск экспроприации (национализации) имущества зарубежного инвестора;уровень и характер государственного регулирования экономики;характер политических отношений с зарубежными странами * 4.3. Инвестиционный климат Законодательный климатОграничения для предпринимательской деятельности иностранных инвесторов в данной стране;гражданское и торговое законодательство;налоговое законодательство;гарантии репатриации прибыли за рубеж;международные соглашения с другими государствамиучастие страны в деятельности международных организаций * 4.3. Инвестиционный климат Экономический климатСтабильность национальной денежной единицы, возможность ее обмена на иностранные валюты;уровень и характер развития национальной экономики:Макроэкономические показатели, доходы населения, емкость внутреннего рынка, характер конкуренции;эффективность национальных финансовых институтов;развитость инфраструктуры;внешнеэкономические связи данной страны * 4.3. Инвестиционный климат Социально-культурный климатуровень образования, квалификации персонала;привычки и обычаи местного населения;религия;язык;национальные интересы;культурные ценности;= организационная культура фирмы * 4.3. Инвестиционный климат Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности странПо совокупности показателей, характеризующих инвестиционный климат:инвестиционные риски;глобальные экономические перспективы;наибольшая конкурентоспособностьпроводится различными рейтинговыми агентствами и авторитетными журналамиEuromoney… Moody's Investor Service, Standard and Poor's или Fitch * 4.3. Инвестиционный климат Улучшение инвестиционного климата в России- Снятие квот по найму высококвалифицированных зарубежных специалистовСвоевременное возмещение НДС при ПИИ и экспортеУлучшение администрирования расходов на НИОКРОблегчение таможенного оформления htec продукцииПо оценке Всемирного Банк в 2009 г. Россия занимала 120-е место среди 183 стран по условиям ведения бизнеса (в 2008 – 118-е) За 2009 г. объём ПИИ в Россию ↓ на 41% (=$15,9 млрд)Причины: - нехватка «длинных» денег (мало доверия банкам) - неразвитость инфраструктуры и финансовых институтовМировой объём ПИИ ↓ на 38,7% (данные UNCTAD) * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Транснациональная корпорация (ТНК) - компания, в состав которой входят подразделения, функционирующие на территории нескольких государств. ТНК объединяет эти подразделения в единый международный комплекс на основе проведения общей хозяйственной политики. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей ТНК представляют собой:- важнейший результат зарубежного инвестирования;- важнейший субъект зарубежного инвестирования (до 90% ПЗИ осуществляют ТНК);- важнейший субъект МТ (2/3 оборота МТ непосредственно связано с ТНК). * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей ТНК “определяют лицо” мировой экономики.Количественно только первая десятка из “Fortune Global 500” в 2001г.:- имела валовой доход 1582.8 млрд.USD, (что примерно соответствует ВВП таких стран как Италия, Франция, Великобритания); - на ее предприятиях было занято 3.34 млн. работников. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Качественно:- функционирование ТНК приводит к формированию международного производства (от “made in Japan” к “made by Sony”);- ТНК олицетворяют собой международную компанию как тип предприятия, соответствующего условиям интернационализации и глобализации экономики. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Пример международного производства часов:Конструкция – ШвейцарияЭлектронные компоненты – ЯпонияСборка модуля отсчёта времени – ГонконгКорпус часов – СШАОкончательная сборка – Виргинские о-ваПродажа - США * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Критерии “международности” ТНК:- собственность  “многонациональные корпорации” (МНК) среди первых 100 из “Fortune Global 500” только 3 МНК (Royal Dutch/Shell Group, Unilever, Fortis);- соединение различных управленческих культур;- характер деятельности. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Показатели международного характера деятельности компаний:- Продажи за рубежом\Общий объем продаж);- Объем производства за рубежом\Общий объем производства;- Стоимость активов за рубежом\Общая стоимость активов; * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Показатели международного характера деятельности компаний (продолж.):- Прибыль, полученная за рубежом\Общая величина прибыли;- Инвестиции в НИОКР за рубежом\Общая величина инвестиций в НИОКР;- Число занятых за рубежом\Общее число занятых. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Пути формирования транснациональных структур различаются:- по форме накопления капитала (централизация/концентрация); - по организационно-правовой форме (картель/трест/концерн);- по характеру (интеграция горизонтальная/вертикальная/диагональная). * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Концентрация капитала - увеличение масштабов хозяйственной деятельности за счет вовлечения в нее ранее не использовавшихся факторов производства.Централизация капитала - перераспределение факторов производства между существующими предприятиями. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Филиал (branch) – фирма, 100% капитала которой принадлежит головному предприятиюДочерняя компания (subsidiary) – фирма, 50% и более капитала которой принадлежит головному предприятиюАссоциированная компания (associate) – фирма, менее 50% капитала которой принадлежит головному предприятию * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Картель - форма объединения на основе соглашения, устанавливающего объем производства для каждого участника, цены на товары, условия найма рабочей силы, разграничение рынков сбыта.Участники картеля сохраняют хозяйственную самостоятельность. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Трест - форма международной компании, в рамках которой участники:- объединены производственными связями;- фактически (иногда и формально) лишены коммерческой и производственной самостоятельности;- подчинены головной компании, осуществляющей оперативное руководство и координацию деятельности. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Концерн - форма объединения, характеризующаяся:- единством собственности и контроля;- отсутствием производственного единства между входящими в его состав фирмами;- формальной самостоятельностью входящих в его состав фирм. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Горизонтальная интеграция - объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию.Вертикальная интеграция - объединение предприятий на основе технологических связей.Диагональная (конгломератная) интеграция - объединение предприятий, не связанных технологически и выпускающих разнородную продукцию. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Поглощение компанией Nestle, владеющего огромным количеством брендов и присутствующего на рынках продуктов питания, напитков, фармацевтической продукции, косметики и рынке кормов для животных, других компаний является: а) конгломератной интеграцией;б) горизонтальной интеграцией;в) вертикальной интеграцией;г) перекрёстной интеграцией;д) картельной интеграцией * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Виды ТНК:Многонациональная компанияМини – ТНК«многорынковая» компания (Multidomestik company)Глобальная компанияГлокальная компания * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Глобализация как новая форма развития международного бизнеcа:Глобализация versus регионализация;От диверсификацции к специализации;Пределы и издержки глобализации:а) мир не единое рыночное пространствоб) разные стандарты и технические нормыв) роль имиджа «своих»г) трудности управления глобальными ТНК * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Интернализация как фактор формирования ТНКИнтернализация ≠ ИнтернационализацияИнтернализация - стратегия перенесения внешнеэкономических операций во внутрифирменную международную структуруИнтернализация и трансфертное ценообразование * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей Контрольное задание:Определите, как применительно к ситуации поставок продукции материнской компании в адрес дочерней фирмы можно ослабить с помощью трансфертного ценообразования негативные последствия:а) высоких импортных пошлин в сочетании с высоким налогом на прибыль в стране базирования дочерней фирмы;б) быстрого обесценения валюты страны базирования дочерней фирмы. * 4.4. ТНК в системе мирохозяйственных связей ТНК и пределы государственного регулирования экономики.Проблема заключается в том, что ТНК:- очень большие, даже по сравнению с национальными экономиками;- международные (границы фирмы не укладываются в рамки национальных границ). * Соотношения объема оборота некоторых крупных ТНК и ВВП отдельных стран мира. ТНК Годовой оборот (млрд. долл.) Страна, соответ-ствующая данной ТНК Годовой объем ВВП (млрд. долл.) Wal-Mart 119,3 Греция 119,1 Volkswagen AG 65,3 Новая Зеландия 65,0 Royal Dutch -Shell 171,6 Гонконг 171,4 IBM 78,5 Египет 75,5 Mitsubishi Corp. 128,9 ЮАР 129,1 Sony 55,0 Чехия 54,9 GEC 90,8 Израиль 92,0 Elf-Aquitaine 43,6 Венгрия 44,8 * Экспансия 20 ведущих российских ТНК в 2006 – 2008 гг. (1) Опережающий рост зарубежных активов (на 79% - до $118млрд)Увеличение зарубежных продаж (на 58% - до $266млрд)Перенос рабочих мест за рубежПовышение степени транснационализации – TNI до 34% - доля зарубежных продаж – 70% - доля зарубежных активов – 21% - доля зарубежного персонала – 11%Усложнение отраслевой структурыТипы российских ТНК: государственные, частныеМотивы ПЗИ: закрепление, удержание или расширение рынков сбыта, обеспечение доступа к зарубежным ресурсам, создание благоприятного имиджа компании, страхование активов * Экспансия 20 ведущих российских ТНК в 2006 – 2008 гг. (2) Участие в глобальном рынке капитала: акции (или ГДР/АДР) обращаются на LSE (9 компаний), Франкфурте-на-Майне (4), на NYSE (2)Локализация штаб-квартирРоссийский менеджментУпор на поглощения (преобладание brownfield над greenfield)География активов: ЛУКОЙЛ в 35 странах; у 20 ТНК 49% активов располагалось в Западной и Центральной Европе, в СНГ-23%, в Северной Америке – 17% Псевдо-ПЗИ18 ТНК из 20 – ЛУКОЙЛ, “Кокс”, АЛРОСА, “ВымпелКом”, НЛМК, “Северсталь”, “Еврохим”, “Норильский никель”, “Евраз”, “Сомкомфлот”, ДВМП, “Газпром”, “Зарубежнефть”, “ИНТЕР РАО ЕЭС”, АФК “Система”, “Мечел”, ОМЗ * Лекция 4. Зарубежное инвестирование Подведем итог:Определив зарубежное инвестирование как трансграничный перенос акта создания продукции, мы проанализировали основные формы и количественные параметры этой деятельности.Особым объектом нашего рассмотрения стали ТНК, выступающие в современных условиях ведущей хозяйственной силой как на уровне национальных государств, так и в масштабах всемирного хозяйства.

Приложенные файлы

  • ppt 1579804
    Размер файла: 568 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий