25. Выручка предприятия в отчетном периоде сост..


Выручка предприятия в отчетном периоде составила 32 000 д.е. Затраты на производство продукции - 24 000 д.е. Предприятие использовало в обороте только собственный капитал в сумме 15 000 д.е. Финансовый менеджер предлагает изменить структуру капитала, уменьшив собственный капитал до 6000 д.е., а остальную потребность в источниках профинансировать за счет кредита. Ставка за кредит - 22 % годовых, ставка налога на прибыль - 20 %. Следует ли принять такое предложение?
Решение:
Прирост рентабельности собственного капитала (%) за счет дополнительно создаваемой прибыли на собственный капитал при использовании заемного капитала определяется эффектом финансового рычага:
ЭФР = (1-СНпр) * (ВРа - СПК)* ЗК
СК
где ВРа - валовая рентабельность активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов). %; ЗК и СК - средняя сумма заемного и собственного капитала предприятия.
Рассмотрим теперь условия задачи.
Итак, если предприятие изменит структуру капитала, то величина коэффициента финансового рычага составит 1,5. В отчетном периоде она составляла 0.
№ п/п Показатели Ед. изм. Варианты расчета
В отчетном периоде При изменении структуры капитала
1 2 3 4 5
1 Капитал, в т.ч. д.е. 15000 15000
  а) собственный капитал д.е. 15000 6000
  б) заемный капитал (кредит) д.е. 0 9000
2 Коэффициент финансового рычага (стр.1б:стр.1а)   0 1,5
3 Выручка предприятия д.е. 32000 32000
4 Затраты на производство продукции д.е. 24000 24000
5 Валовая прибыль (до уплаты процентов за кредит) д.е. 8000 8000
6 Валовая рентабельность активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит) (стр.5/стр.1*100) % 53,33 53,33
7 Ставка процентов за кредит % 22 22
8 Сумма уплачиваемых процентов за кредит (стр. 1б хстр.6/100) д.е. 0 1980
9 Валовая прибыль после уплаты процентов за кредит д.е. 8000 6020
10 Ставка налога на прибыль % 20 20
11 Налог на прибыль (стр.9*стр.10/100) д.е. 1600 1204
12 Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (стр.9-стр.11) д.е. 6400 4816
13 Рентабельность собственного капитала (стр.12:стр.1а*100) % 42,67 80,27
14 Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала (по отношению к исходному варианту) % 0,00 37,60
Из таблицы видно, что в отчетном периоде эффект финансового рычага отсутствует, так как заемный капитал при этом не используется.
При изменении структуры капитала этот эффект составит:
ЭФР=(1-0,20)*(53,33-22)*(9000/6000)=37,6 %.
Т.е. чем выше удельный вес заемного капитала в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.
Поэтому следует принять предложение: изменить структуру капитала, уменьшив собственный капитал до 6000 д.е. а остальную потребность в источниках профинансировать за счет кредита.


Приложенные файлы

  • docx 3946954
    Размер файла: 19 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий